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私募证券:委外基金继续发展 基金杠杆率普遍下降

2017-02-06 09:44本站整理编辑:admin

  去年,委外定制产品重塑基金行业发展格局,展望2017年,委外定制基金将不断扩大。同时,受“国海债券事件”影响,各类基金的杠杆率水平均呈现不同程度的下降。

  巨量闲置资金推动委外基金

  年前,委外定制产品大类出现,在促进中国公募基金市场稳健发展的同时,更重塑行业发展格局。2016年末公募证券投资基金总管理规模首次突破9万亿元大关,达到9.09万亿元,较2015年末的8.35万亿元,增加0.74万亿元,增幅为8.86%。全年新基金发行数量达到1151只。深入研究发现,2016年公募基金管理规模的增量主要源自银行资金涌入。由于2016年政策收紧,大资金的投资渠道变窄,通过公募基金管理公司进行主动的资产管理成为“大资金”资产配置的大方向。根据济安金信基金评价中心统计,全年1151只新发基金中超过半数的基金疑似“委外基金”。这期间,委外定制基金的发行数量约在500只左右。

  2017年,委外定制基金将继续发展,其原因首先是由当前的宏观经济大背景所决定的,即在经济增速放缓和资产荒的背景下,市场上的巨量闲置资金必须要找一个好的去处,委外投资是一个相对较好的选择。其次,资产管理的专业化发展方向是未来市场的必然趋势之一,而公募基金经过近20年稳步发展,已成为市场上最为规范、整体获利能力最强的资产管理机构之一,自然会得到很多委外机构的关注。委托方在选择委外管理人时,绝大多数是出于自身大类资产配置的目的,是在做顶层的资产配置和风险控制;而对公募基金来说,则要做好对具体标的的投资,其中绝大多数是债券。第三,从2017年一季度起,表外理财纳入广义信贷范围,将不会对银行理财的增长带来实质性的负面影响。

  但委外基金发行加速,为公募基金扩容的同时也带来一些行业隐患。比如:委外基金产品设计单一,使得基金同质化问题严重;委外基金的持有户数一般小于500户,机构投资者占比一般达95%以上,在此情况下,机构投资者撤出时,大量已投资资金需要进行清仓,极有可能影响基金的正常投资运作,损害中小投资者的利益;机构投资者赎回时,赎回费将纳入基金资产,使基金净值出现异动,如个别基金单日净值增长率达到50%以上,而这部分非正常投资所得,容易误导投资者。

私募证券:委外基金继续发展 基金杠杆率普遍下降

  债基杠杆率下滑18.21%

  根据金融数据显示,截至2016年四季度,各类基金的杠杆率水平均呈现不同程度的下降。全部基金的杠杆率下滑6.99%,债券型基金的杠杆率下滑18.21%,其中,中长期纯债的杠杆率下滑最多,达23.72%。此前,受“国海债券事件”以及银行委外资金大规模赎回的影响,“股债双杀”的市场格局下,基金份额和资产净值增速明显放缓。

  数据显示,截至2016年四季度,市场共有各类基金3820只,份额约88642亿份,资产净值约90923亿元。相较于2016年三季度,基金数量增加13.39%,份额增加5.25%,资产净值增加3.88%。从各类基金市场规模来看,股票型基金和混合型基金的市场规模出现小幅下行;资金面趋紧带来债券收益率大幅上升,货币基金遭遇大量赎回,市场规模在2016年12月份显著下滑;债券型基金成为基金公司年末冲规模的关口,仅2016年12月单月的债券型基金资产净值较11月增加近4000亿元。截至2016年四季度,债券型基金共计942只。其中,中长期纯债数量最多,占比58%,短期纯债和指数型债基数量较少,仅31只。从资产净值看,中长期纯债净值为13451亿元,占比75%,短期纯债和指数型债基净值较小,仅占比1%。


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