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太平洋证券成亏损王:股价垫底 证券投资收入暴跌九成

2017-08-30 10:04本站整理编辑:

原标题:亏损王+垫底王,太平洋(4.320, 0.08, 1.89%)证券成投资者的“伤心太平洋”

“亏损‘太平洋’,伤心太平洋。”

投资者李先生用这样的QQ签名来表达被太平洋(601099.SH)套牢的自嘲和怨念。

随着2017年中报的陆续披露,太平洋证券以亏损1.23亿元的业绩不出意外地蝉联上市券商中的亏损王。

截至8月29日收盘,太平洋报收4.24元/股,是沪深两市唯一一家4元券商股,年初至今股价已经下滑了17.15%。

有投资者对记者表示:“目前几十家券商业务基本相同,它们的业绩只是赢利多少而已,太平洋也没有像国海证券(6.310, 0.13, 2.10%)那样出现业务被暂停的严重情况,但却成为三十多家上市券商中唯一的亏损公司。太平洋还无法拿出让人信服的亏损原因,所以我认为太平洋的亏损是非常不正常的。”

为什么偏偏是太平洋证券?它如何沦为投资者心中不可言说的“伤心太平洋”?

上涨股票少成亏损2亿多的理由?

8月25日晚间,太平洋证券公布了2017年半年报。公告显示,公司2017年上半年实现营业收入3.74亿元,较上年同期的5.94亿元下降了37.11%;归属于上市公司股东的净利润-1.23亿元,较上年同期的1.46亿元下降了2.69亿元。

太平洋证券表示,报告期内,公司亏损主要是来源于证券投资业务。1-6月证券投资业务亏损2.04亿元,占营业利润的-242.81%。去年同期证券投资业务亏损6115万元。

在半年报中,太平洋证券这样解释:

根据Wind资讯数据,截至6月30日,沪深两市3281只股票中,半年时间里涨幅中位数为-11.05%,上涨的股票仅1002只,占比不到1/3;如剔除在今年上半年上市的次新股,沪深两市3032只股票中,半年涨幅中位数为跌12.63%,上涨股票更是仅剩761只,占比仅1/4。受市场因素影响,报告期内公司证券投资业务实现营业收入-2.03亿元,较上年同期减少1.72亿元。

所以,业绩亏损,就怪那另外2/3的股票?

“为什么涨的总是别人买的股票?”听起来和一般散户的问题差不多,这大概是A股头号未解之谜。

实际上,去年以来太平洋证券投资业务状况已经堪忧。2016年,公司实现营业收入18.03亿元,与上年同期相比下降34.24%;归属于母公司股东的净利润6.67亿元,同比缩水41.07%。其中,证券投资业务收入暴跌逾九成。

对此,太平洋证券相关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示:“2016年年初市场下滑,公司自营投资仓位较重且持仓较为集中,造成业绩出现下滑。”

北京一位非银行业分析师给出分析:“投资业务的确很容易受到市场大环境影响,像太平洋这种重仓投入在市场不好时亏得更多一些,这说明券商没做好仓位控制。”

业绩之殇并没有终止。今年1月,太平洋证券就开年不利,净利润环比大降183.03%,亏损1.44亿元,同时营收环比大降120.17%,成为当月唯一亏损的上市券商。

相关负责人告诉记者:“公司1月份亏损主要因为受市场波动影响,公司股票自营业务亏损造成的。”

开源证券分析师夏正洲在研报中称,太平洋证券投资业务出现大幅下降,反映出自营业务的投资策略与品种选择出现了一定偏差,同时提示了公司投资策略的偏差存在的风险。

投行业务毛利率下滑99%

证券投资业务出现巨额亏损的同时,太平洋证券的其他业务表现也不尽如人意。

2017年上半年,公司投资银行业务实现营业收入4394.52万元,较上年同期下降47.40%,实现营业利润-2513.76万元,较上年同期减少6013.64万元。

值得注意的是,公司在投资银行业务花费的营业成本为6908.28万元,而营业收入4394.52万元,毛利率-57.20%,毛利率比上年减少99%。

对此,太平洋证券表示:

2017年上半年,加强监管作为年内证券行业最重要的主题词,对于行业存量业务的影响极为深远。其中,并购重组当前正面临严格审核,非公开发行也全面进入了‘限量、限时、限价’的新常态。尽管IPO自去年起保持了较快的发行速度,4月中旬后A股陷入低迷,市场寻求下跌原因中,IPO提速问题受到了关注,甚至引发IPO应否暂停的争论,投行业务整体较上年同期仍难有较高增长。

总结一下,太平洋证券表达的意思是:

1. 强监管,再融资收紧了;

2. IPO提速引发暂停争论。

所以,投行业务增长难。

Wind数据显示,2017年上半年,IPO主承销商排名中,太平洋证券,承销的IPO项目为零。广发证券(19.120, 0.45, 2.41%)、海通证券(15.410, 0.27, 1.78%)、国信证券(14.460,0.23, 1.62%)分别以21、18、18个项目数位居前三。

事实上,太平洋证券的保荐质量在业内广为诟病。

2012年太平洋证券保荐的两只新股,南大光电(24.780, -0.16, -0.64%)(SZ.300346)和龙泉股份(9.020, -0.01, -0.11%)(SZ.002671),都出现了业绩迅速“打脸”的状况。其中南大光电更是在上市前一天晚上紧急发布业绩下降公告,称公司营收较上期同比下降超过15%,也因此曾被称为“最快变脸王”。2016年龙宝参茸因存在虚假陈述、隐瞒重大担保事项、不实披露等问题被证监会立案调查,保荐机构也是太平洋证券。

“只荐不保”的事迹屡屡上演,业内人士分析,或许这才是太平洋证券投行业务艰难的原因。

业绩低迷频繁融资

今年7月份的月度业绩快报显示,太平洋证券还是没有走出亏损泥潭,亏损近5000万,依然是唯一亏损的上市券商。

事实上,太平洋证券多年以来一直在上市券商盈利中处于倒数的位置。与此同时,太平洋证券的股价也多年垫底。

Wind数据显示,截至8月29日收盘,太平洋报收4.24元/股,是沪深两市唯一一家4元券商股,其总市值仅289亿元,同样排名倒数第一。就算近期券商板块集体大涨,太平洋证券股价似乎也并无改善迹象。

在盈利能力堪忧的情况下,太平洋证券对资金的需求显得更加迫切。为此,公司启动了一系列的融资计划。

《国际金融报》记者注意到,2017年以来,太平洋证券陆续发行了“17太证C1”、“17太证C2”、“17太证C3”、“17太证C4”四期债券,合计融资金额为45亿元。

此外,公司还通过配股募资资金。2016年,太平洋证券配股实际发行10.14亿股,发行价格为4.24元/股,募集资金总额为42.98亿元。

值得一提的是,在2016年,太平洋证券还计划发行不超过37亿元的可转债,2017年3月1日,太平洋公告将可转债的募资额上限调减到17亿元。

定增募资上,太平洋证券更是锲而不舍。从2011年发布非公开发行股票预案,一直到2014年4月22日,公司定增结果最终公布。定增方案几经调整,最终募集金额只有37.59亿元,仅完成最初方案的约7成。

业内人士向记者分析:“在资本为王的证券行业,同时也是经营风险业务的行业。大量金融业务的开展需要资金支持,对公司来说,也会带来负债率的上升,但关键在于如何合理控制风险比率。业务赚不到钱,通过融资来加大业务投入并非良策。最后可能陷入资金饥渴的恶性循环。”

可见在当前证券行业,已经不仅仅是靠牌照经营,而更多的是靠专业能力。


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